北京首钢朗泽科技股份有限公司

BEIJING SHOUGANG LANZATECH TECHNOLOGY CO., LTD.

02553.HK

利用合成生物技术，以钢铁厂及铁合金厂捕集的工业尾气为原料生产低碳产品，包括乙醇及微生物蛋白，并提供低碳综合解决方案；于中国三个省份运营四座大型设施。据弗若斯特沙利文，为首家将此类生产商业化的CCUS公司。

申请文件

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招股书披露的主要事项

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• 客户集中及依赖主要客户
  • 前五大客户收入占比介乎78.9%至86.0%
• 供应商集中及依赖主要供应商
  • 前五大供应商采购占比约七至八成
  • 各生产设施依赖单一尾气供应商且供应曾中断
• 客户与供应商重叠
  • 首钢京唐及LanzaTech集团同为客户与供应商
• 主要客户或供应商为关连方或股东
  • 主要尾气供应商多为关连人士
  • 股东LanzaTech集团兼为客户、分销商及授权方
• 经销模式
  • 经销渠道收入占比64.6%至77.8%
• 依赖单一产品、业务或地区
  • 乙醇贡献约八成收入
• 政府或国企客户及招投标
  • 直接销售予大型国有油气企业
• 原材料及大宗商品价格波动
  • 尾气及电力成本随煤电价格波动
• 定价政策及售价变动
  • 乙醇均价下跌及“内卷式”低价竞争
• 业务转型、终止业务及重大收购
  • 2024年新增低碳综合解决方案业务2025年无收入
• 重大长期协议条款
  • 与冀源冶金的长期供气协议及供气受诉讼影响
• 产能及产能利用率
  • 产能利用率偏低且依赖尾气供应
• 亏损及盈利路径
  • 往绩累计净亏损约人民币6.806亿元
• 现金消耗及可持续经营期
  • 现金可维持财务可行性约11个月
• 营运资金（应收、预付及现金周期）
  • 贸易应收款项上升且周转天数增加
• 存货水平及库龄
  • 存货减值拨备因乙醇售价下跌计提
• 资产减值（商誉、无形资产及其他长期资产）
  • 首朗吉源长期资产减值亏损约2,200万元
• 往绩记录期后不利变化
  • 预计2026年继续录得大额净亏损
• 关联交易及往来款项
  • 关连交易持续及与首钢财务的非贸易余额
• 其他
  • 与平罗县政府合作设立统一供气公司