江苏华盛锂电材料股份有限公司

Jiangsu HSC New Energy Materials Co., Ltd.

生产及销售锂离子电池电解液添加剂（包括VC及FEC）及其他电池材料，并正拓展至负极材料领域，服务全球锂电池行业。据灼识咨询，按销量计，其为2025年全球最大的电解液添加剂供应商，市场份额为15.2%。

申请文件

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招股书披露的主要事项

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• 客户集中及依赖主要客户
  • 前五大客户收入占比近八成，最大客户占比达38.0%
• 客户与供应商重叠
  • 部分前五大客户同时为原材料供应商
• 经销模式
  • 通过经销商向日本及韩国销售并管控渠道压货
• 依赖单一产品、业务或地区
  • VC产品收入占比逾六成
• 原材料及大宗商品价格波动
  • 原材料成本占销售成本比重升至46.4%
• 定价政策及售价变动
  • 产品售价因产能过剩大跌后于2025年回升
• 海外市场及经营
  • 美国加征关税与海外收入占比下降
• 重大长期协议条款
  • 框架销售协议通常载有最低采购承诺
• 亏损及盈利路径
  • 往绩记录期间各年度均录得净亏损
• 营运资金（应收、预付及现金周期）
  • 应收账款及票据大增，周转天数升至190天
• 存货水平及库龄
  • 存货减值拨备与售价倒挂相关
• 理财产品及以公允价值计量的投资
  • 大额银行理财产品及结构性存款按公允值计量
• 非经常性损益
  • 南苑基金去并表致投资收益大增