江苏宏信超市连锁股份有限公司

JIANGSU HORIZON CHAIN SUPERMARKET COMPANY LIMITED

02625.HK

批发粮油，并以Hongxinlong品牌于中国扬州及江苏省中部经营超市、便利店及两座商场。据行业报告，2023年在扬州超市运营商中排名第二，市场份额约9.1%。

申请文件

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招股书披露的主要事项

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• 客户集中及依赖主要客户
  • 最大客户收入占比由5.7%升至16.2%
• 供应商集中及依赖主要供应商
  • 益海嘉里成为最大供应商，采购占比升至30.5%
• 客户与供应商重叠
  • 无锡开富、无锡智联既为客户又与供应商关联
• 经销模式
  • 批发客户数目波动及渠道压货风险管控
• 依赖单一产品、业务或地区
  • 食用油占批发收入约62.8%至68.2%
  • 收入集中江苏省，尤以扬州为主
  • 江都商城占商场一般销售收入逾95%
• 特殊销售模式
  • 专柜销售按佣金模式经营，佣金率升至18.2%
  • 家电代客采购业务按净额法确认收入
• 重大长期协议条款
  • 区域分销协议最低采购承诺曾有未达标情况
• 季节性及周期性
  • 销售受季节性影响，九月至翌年二月为旺季
• 收入或利润下滑
  • 零售收入下滑，批发占比反超零售
  • 团购（大批发）客户数由953名骤降至156名
• 经营活动现金流为负
  • FY2021、9M2023及9M2024经营现金净流出
• 营运资金（应收、预付及现金周期）
  • 应收账款及票据攀升，周转天数增至64.2天
  • 预付款项高企，曾以三方协议抵销结算
• 存货水平及库龄
  • 存货约2.7亿至3.2亿元，酒类占比过半
• 理财产品及以公允价值计量的投资
  • 持有江都农商行股权按第三层次公允价值计量
• 往绩记录期后不利变化
  • 预期FY2024及FY2025纯利按年下降
• 非国际财务报告准则指标及调整
  • 非IFRS经调整纯利加回上市开支
• 合同负债及客户预付款
  • 预付卡合同负债约6,200万至6,650万元