山推工程机械股份有限公司

Shantui Construction Machinery Co., Ltd.

制造及销售工程机械，包括推土机、挖掘机、装载机、路面机械、矿用卡车及混凝土机械，并提供零部件，业务遍及中国及全球。据弗若斯特沙利文，按2025年销量计，为全球第三大及中国最大的推土机制造商。

申请文件

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招股书披露的主要事项

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• 客户与供应商重叠
  • 山东重工同时为前五大客户及前五大供应商
• 经销模式
  • 逾五成收入来自分销商渠道
• 依赖单一产品、业务或地区
  • 工程机械销售占总收入约七成至七成半
• 海外市场及经营
  • 海外收入占比过半且部分市场征收关税
• 季节性及周期性
  • 销售存在季节性波动
• 依赖控股股东
  • 控股股东通过两家附属公司经营竞争业务
• 营运资金（应收、预付及现金周期）
  • 应收款项上升且周转天数增至141.9天
• 存货水平及库龄
  • 存货上升且周转天数增至101.5天
• 资产减值（商誉、无形资产及其他长期资产）
  • 商誉减值测试的敏感度余量有限
• 债务、担保及其他或有义务
  • 融资租赁安排下承担回购义务
• 非经常性损益
  • 政府补助减少致其他收入及收益下降
• 受制裁国家及出口管制
  • 向受制裁相关地区的客户销售产品